top.mail.ru РСИАТ (торговля: фондовые биржи, форекс, фьючерсы и опционы) Russian society of investors, analysts and traders (RSIAT) • Просмотр темы - Тенденции российского рынка IPO

Тенденции российского рынка IPO

Обсуждение всего, что касается бирж РТС и ММВБ. Новости, анализ, прогнозы, эмитенты, портфели, советы, мнения, опросы...

Тенденции российского рынка IPO

Новое сообщение Админ » 17 май 2009, 19:13

Начиная с 2004 (см. Таблицу 1) года публичное размещение стало широко использоваться промышленными предприятиями и некоторыми банками. За предшествующий период, а именно, с 1996 по 2003г. было проведено лишь несколько IPO, которые носили эпизодический характер и были небольшими по объему. Такая низкая активность была вызвана как неразвитостью фондового рынка в России, так и неготовностью самих компаний к выходу на публичный рынок.

Изображение


За 2004 г. российскими компаниями было привлечено в ходе IPO 0,62 млрд.дол., за 2005 и 2006 гг. 4,55 и 17,74 млрд. дол. соответственно [данные http://offerings.ru/rusIPO].

Резкий всплеск процесса IPO можно было наблюдать в 2007 году. По итогам 2007 года объем российского рынка IPO составил 33,1 млрд долл, в 2008 году в связи с финансовым кризисом IPO проводили 17 российских компаний на сумму 3,3 млрд.долл., т.е. рынок откатился до уровня 2005 года [ данные докладов Фонда «Центр развития фондового рынка» http://www.crfr.ru/public/1/0/].

Аналогичная ситуация наблюдалась и на мировом рынке IPO: дефицит ликвидности вкупе с непредсказуемой динамикой фондовых рынков привел к росту негативных настроений среди инвесторов и резкому снижению проведенных первичных размещений акций. В 2008 году объем проведенных IPO оказался на 71,6% ниже, чем в прошлом,— $91,7 млрд по сравнению с $322,9 млрд. Общая нестабильность на рынках и негативный настрой инвесторов заставляли компании все чаще отказываться от уже намеченных размещений: компании отказались от 286 первичных размещений на общую сумму $83,3 млрд, что стало рекордом с 2005 года [«Коммерсантъ», http://kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1098433].

Крупнейшие IPO провели Роснефть в 2006 году, получив за 14,5% акций 10,5 млрд.долл., и ВТБ в 2007 году за 22,5 % уставного капитала выручил почти 8 млрд.долл. Стоит отметить также IPO АФК-Системы, привлёкшей в 2005 году около 1,6 млрд.долл. за 19
% пакет и первичное размещение компании КОМСТАР-ОТС в 2006 году, разместившей 35% уставного капитала за чуть более 1 млрд.долл. [www.ecsocman.edu.ru].

Для сравнения крупнейшим IPO 2008 года стало размещение акций Дальневосточного морского пароходства, привлекшего более 15 млрд. рублей (0,47 млрд.долл.). На противоположном конце диапазона находится публичное размещение акций ОАО «Шуйская гармонь», которое привлекло на внутреннем рынке менее 2 млн. рублей. В отличие от 2007 года, когда два крупнейших размещения составили две трети совокупного объема капитала, привлеченного российскими корпорациями в ходе IPO в течение года, в 2008 году распределение было существенно более равномерным.

С точки зрения объема можно выделить «группу лидеров» в 2008 году - 5 размещений объемом более 300 млн. долларов США (от 8,3 млрд. рублей до 15,0 млрд. рублей); 6 средних по объему размещений (от 50 млн. долл. до 300 млн. долл.) и 6 размещений с малыми объемами размещения (менее 50 млн. долл.). Все размещения последней группы проводились без участия профессиональных участников рынка ценных бумаг, оказывавших инвестиционно-банковские услуги. Столь высокий (по мировым меркам) порог объема размещения без участия финансовых посредников свидетельствует о недостаточной эффективности в России инвестиционно-банковской деятельности – затраты финансовых организаций оказываются слишком высокими для того, чтобы они смогли предложить экономически выгодные условия для относительно некрупных эмитентов.

Главной новой тенденцией, проявившейся в ходе проведения IPO в 2008 году, стал резкий рост количества мелких IPO. В отличие от предыдущего года, когда в качестве главной новой тенденции было большое количество крупных IPO, в 2008 году была зафиксирована отчасти противоположная тенденция. На рынок IPO стали активно выходить компании, размер которых заведомо недостаточен для того, чтобы сформировать ликвидный вторичный рынок своих акций. [IPO в России: Итоги 2008 года: Доклад / Данилов Ю.А., Якушин А.Ф. –М.: Фонда «Центр развития фондового рынка», 2009, стр. 10].

2008 год сохранил традицию российского фондового рынка, в соответствии с которой IPO проводят предприятия самых разных отраслей народного хозяйства. В 2008 году не было ни одной отрасли, которая бы получила более 20% совокупного объема капитала, привлеченного российскими корпорациями в ходе IPO (см. таблицу 2).

Изображение


Результаты анализа отраслевой структуры IPO 2008 года показывают, что механизм IPO может стать эффективным инструментом структурной трансформации экономики. Среди реципиентов инвестиций, использовавших IPO для привлечения капитала, не только сырьеве отрасли. Напротив, предприятия, представляющие отрасли перерабатывающей промышленности, строительство, инфраструктуру, в совокупности занимают почти половину рынка IPO 2008 года, значительно превосходя свою долю в ВВП. К возможностям рынка акций как источника долгосрочных инвестиций обращаются предприятия самых разнообразных видов деятельности, испытывающие потребности в длинных инвестиционных ресурса.

Большинство российских эмитентов в 2008 году отложили свои планы на 2011 год, из-за чего отечественные компании недополучили не менее $39 млрд инвестиционных средств. По оценке специалистов, в 2008 году проведение IPO/PPO (первичное и вторичное размещение акций) отложили более 26 компаний. Объем неполученных средств оценивается аналитиками в $24 млрд. Всего же подготовкой к IPO в 2008-2009 году занималось не менее 100 компаний. Еще 122 предприятия планировали размещение корпоративных облигаций общим объемом около 360-370 млрд рублей [«Российская газета», http://www.rg.ru/2009/04/21/rinki.html]. Возобновление активности на рынке IPO ожидается в 2010, т.к. к тому времени планируется окончание экономического кризиса. Вполне возможно, что уже ближайшие годы отечественный рынок IPO наверстает упущенное и снова покажет восходящую динамику.
Не беспокойся о том, что у тебя нет высокого чина. Беспокойся о том, достоин ли ты того, чтобы иметь высокий чин.
Конфуций
Аватара пользователя
Админ
Администратор
 
Сообщения: 596
Зарегистрирован: 25 июл 2008, 21:15
Откуда: Санкт-Петербург

Re: Тенденции российского рынка IPO

Новое сообщение Игорь Фёдоров » 20 май 2009, 23:23

Особенно интересной мне кажется перспектива вторичного размещения акций крупных компаний. Сбер уже достаточно наварил на этом, теперь можно будет повторить этот успех остальным.
Аватара пользователя
Игорь Фёдоров
Руководитель
 
Сообщения: 46
Зарегистрирован: 07 авг 2008, 21:47
Откуда: Санкт-Петербург


Вернуться в Российский фондовый рынок

Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и гости: 16